自去年11月6日首度上市至2月1日收盤，港股阿里巴巴一路由39.5港元陰跌至17.92港元。遙想曾創下首日漲幅193%、成交額174.7億港元、市值近2000億港元的開盤盛況，投資者不禁膽寒，阿里巴巴上市兩個多月，股票市值竟已縮水超過一半。

 　　2007年，阿里巴巴以51%的市場份額雄踞綜合類B2B電子商務領域榜首。不僅如此，由其投資創辦的C2C網站淘寶網也占據了同行業70%以上的市場份額。

 　　作為國內一家有代表性的電子商務企業，阿里巴巴的不佳表現引起了一些互聯網分析師的討論。有人認為，國內多數電子商務企業的業務可成長性遠遠低于資本市場對他們的估值，而整個電子商務板塊則存在資本泡沫。

會否出現第二個阿里巴巴

 　　互聯網專家劉興亮此前在接受媒體采訪時表示對阿里巴巴的未來持悲觀態度。他說：“阿里巴巴依賴于中國的外貿產業，也就是說它是在幫中國的制造商找出口的機會。阿里巴巴內部的人都在抱怨，他們覺得他自己的產品越來越不好賣了。其實這是一個整體的市場環境的問題，就是說人民幣匯率現在是1∶7.5，當匯率到1∶3或者1∶5的時候，整個中國制造將面臨很大的危機。那么建立在中國制造這樣一個環境下的阿里巴巴未來會如何？至少3~5年內我不看好阿里巴巴。”

 　　1月24日，也就是阿里巴巴股價創歷史新低(收盤報17.22港元，全天最低16.34港元)的第二天，德意志銀行調高阿里巴巴評級至買入，目標價維持26.7元,較現價高出逾40%。

 　　德意志銀行報告指出：這個中國最大B2B電子商務網站的增長前景樂觀，其海外及國內的用戶數持續上升，且新增的增值服務(VAS)有望刺激整體收入。最近公司推出了日文B2B網站測試市場，初步市場反應正面，阿里巴巴下一個目標市場將是印度。據悉，德意志銀行為阿里巴巴上市保薦人。

 　　目前中國B2B平臺呈現寡頭壟斷的行業格局。據艾瑞市場咨詢數據顯示，2007年以阿里巴巴和慧聰網為代表的綜合類的B2B電子商務平臺的市場份額超過70%。

 　　《2007年中國電子商務行業投資價值研究報告》指出，無論從注冊會員數量還是從營業收入角度上看，綜合類B2B平臺在未來將繼續呈現良好的發展態勢。

 　　主要原因有：1，幾何級的收益增長和強勁的資本實力，使平臺有角逐國際市場的砝碼。2，超大流量和強大的客戶基礎形成平臺“馬太效應”。3，幾年以來積累的市場與服務經驗，必然會帶來B2B深度與整合發展。

 　　在阿里巴巴、慧聰網等綜合B2B平臺的壓力下，在新進入者中出現第二個阿里巴巴的可能性幾乎為零。劉興亮認為，如果人民幣持續升值，中國制造業將面臨很大的危機。他判斷，阿里巴巴未來發展得如何將取決于淘寶網。

“先行賠付”能否點燃交易熱情

 　　曾經很長一段時期，中國的C2C電子商務交易不為世人所看好。指其“發展有待時間檢驗”者，無一例外地推出“我國誠信買賣的大環境”作為理由。

 　　然而，阿里巴巴旗下全球最大的C2C交易網站淘寶網，近兩年發展之迅猛卻出乎大多數人的預料。

 　　2006年淘寶網交易總額突破169億元人民幣，與上年同期80.2億元的交易額增長了110%，僅淘寶一家交易額即突破2005年中國C2C市場全年交易總額，這一數字超過易初蓮花(100億元)、沃爾瑪(99.3億元)在華的全年營業額，更是北京王府井百貨集團全年銷售額的2.6倍。

 　　阿里巴巴集團適時地推出支付寶網上交易平臺，在解決網絡購物安全性上產生了巨大的作用。作為互聯網交易中介，支付寶一定程度上承擔了網上交易“銀行信用證”的作用。賣家通過抵押獲取支付寶的信任售貨，買家拍下產品后直接付款給支付寶，賣家發貨，買家收貨無誤后通知支付寶付款。

 　　支付寶的崛起始于2005年2月2日推出的“全額賠付”制度，對于使用支付寶付款受騙遭受損失的用戶，支付寶將全額賠償其損失。此后，淘寶交易量開始呈井噴式迅速增長。

 　　淘寶網分析說：鑒于中國的網上購物者以受過良好教育的年輕人為主，這預示著未來5~10年，隨著這一人群的成長，他們將成為社會消費的主體力量，其消費模式將對社會消費習慣產生深刻影響。

 　　“事實上，阿里巴巴的真正核心業務應該是C2C為主的淘寶網，而這一塊現在發展得并不是很好。同時，報告顯示，在百度、谷歌、雅虎(中國)、搜狗、騰訊搜搜、中搜等6家搜索引擎中，購買關鍵詞廣告最多的廣告主是阿里巴巴。現在阿里巴巴和百度交惡，會給其業務帶來很大影響。”劉興亮說。

 　　收費還是免費？一直是C2C市場的備受關注的熱點問題。盡管在國際市場上，美國市場和韓國市場的C2C平臺，一般交易量有6到8個百分點的收入，但目前現階段中國C2C市場發展還不成熟，收費的環境還在逐漸培養當中。

 　　有分析認為，無論從盈利模式問題還是從當前的法規監管問題考慮，目前中國C2C電子商務行業在投資領域仍然具有較強的風險性，一般的投資者不愿涉足；但由于目前C2C電子商務市場遠未達到飽和，對于一些在資源優勢上可與淘寶網相媲美的大企業已經開始嘗試進軍C2C電子商務市場。

 　　2007年10月18日，中國搜索引擎巨頭百度正式宣布將進軍C2C市場，百度將基于獨有的搜索技術和社區資源，計劃建立中文互聯網領域最具規模的網上個人交易平臺。未來中國C2C市場的競爭將更加激烈。